4 décembre, 2020

Les marchés restent encouragés malgré une situation sanitaire difficile

Plusieurs tristes records ont été battus cette semaine aux Etats‑Unis. Notamment, la hausse des cas de COVID‑19 qui a atteint 218 000 dans la journée de jeudi, un record absolu. Les hospitalisations ont aussi dépassé pour la première fois la barre des 100 000 sur le territoire américain. Curieusement, les indices boursiers ont également battu des records. L’indice S&P 500 dépassait son précédent sommet de tous les temps vendredi matin, alors que le Dow Jones et le NASDAQ s’en approchaient tous deux. L’indice canadien S&P/TSX n’a pas fait bande à part et l’écart avec son sommet prépandémie a été réduit à moins de 3 %. L’optimisme concernant l’arrivée des vaccins et les négociations pour un plan d’aide du gouvernement américain continue manifestement de l’emporter sur la situation sanitaire inquiétante. Les gains d’emplois plus faibles que prévu aux Etats‑Unis n’ont pas non plus découragé les investisseurs vendredi matin alors que les Bourses nord-américaines sont demeurées au vert. Au moment d’écrire ces lignes, on se dirigeait vers des gains hebdomadaires d’environ 1,0 % pour le S&P 500, de 1,5 % pour le NASDAQ et de 0,5 % pour le Dow Jones et le S&P/TSX.

La pentification de la courbe de taux obligataires s’est poursuivie de plus belle, grâce à l’optimisme des investisseurs. Les obligations de long terme ont affiché les plus forts mouvements alors que les taux américains et canadiens de 10 ans ont augmenté de près de 13 points de base et de 12 points de base sur la semaine, respectivement.

La demande pour les valeurs refuges continue de diminuer et la tendance à la baisse du dollar américain s’est accentuée cette semaine. Les chiffres décevants de l’emploi aux Etats‑Unis ont aussi pénalisé un peu la devise américaine. L’euro vaut maintenant près de 1,22 $ US, un sommet de plus de deux ans et demi. La livre sterling aussi progresse bien, à 1,35 $ US, aidée par la possibilité d’une entente prochaine sur le Brexit. Les devises européennes sont également soutenues par les plans de déconfinement et le début imminent de la campagne de vaccination contre la COVID‑19. Le dollar canadien a profité de la faiblesse du billet vert pour s’approcher de 0,78 $ US. Les bons chiffres de l’emploi au Canada ont donné un coup de pouce au huard vendredi.

Hendrix Vachon, économiste principal

Lorenzo Tessier-Moreau, économiste senior

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