12 août, 2009

La Fed: À quoi devons-nous s'attendre?

La Réserve Fédérale américaine se prononcera mercredi après-midi sur les taux d'intérêt et sur la santé générale de l'économie.

Il serait très surprenant que la Fed augmente les taux avant plusieurs mois même si les signes d'une reprise se font sentir actuellement. En poussant les recherches, on constate qu'au cours de la période suivant les quatre dernières récessions, la Fed n'a jamais augmenté les taux d'intérêt alors que le taux de chômage était en hausse. La banque centrale a attendu un minimum de 12 mois et une moyenne de 19 mois après le sommet du taux de chômage avant de resserrer le marché du crédit.

Les derniers chiffres sur l'emplois aux États-unis démontrent une décélération au niveau des pertes d'emplois pour le mois de juillet, mais la masse salariale continue de se contracter à un rythme de 4.2% sur une base annuelle.

Pour ce qui est de l'inflation, la Fed utilise également plusieurs indicateurs avancés pour détecter les variations et l'évolution des prix. Avant d'augmenter les taux, celle-ci regarde aussi les signes d'une reprise au niveau des prêts bancaires. Pour le moment, rien ne semble se matérialiser à ce niveau. Lorsqu'on analyse le comportement antérieur de la Fed et l'état actuel de l'économie, il est difficile d'imaginer des hausses de taux avant la mi-2010.

Les taux étant presque à 0%, le point de départ pour une remonté est à un niveau historique extrême, mais la taille du dernier choc financier est également extraordinaire. Bref, une remonté trop rapide des taux pourrait étouffer l'économie et une remonté trop lente pourrait entraîner la création d'une nouvelle bulle spéculative.

Bernanke et sa troupe doivent donc s'assurer de bien gérer la situation et permettre une reprise durable et soutenue.

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