17 février, 2010

Un dollar américain vulnérable

Malgré la hausse récente du dollar américain, les perspectives budgétaires pour les États-Unis ne sont guère meilleures lorsqu’on les compare à la Zone Euro dans son ensemble.

Selon les données de l'OCDE, le déficit américain et le fardeau de la dette seraient déjà plus élevés que la Zone Euro. Puisque la Zone Euro détient un taux d’épargne intérieur relativement élevé, la majorité de leurs déficits budgétaires est financée à l’interne (environ 70 % du déficit du compte courant de la Grèce se retrouve à l’intérieur des pays de l’Union européenne).

En revanche, en raison du faible taux d’épargne intérieure, plus de la moitié des 10 billions de dollars US de la dette du Trésor américain est détenue par des étrangers. Pour mettre les choses en perspective, combiné, il n’y a qu’environ 1,3 billion de dollars de dette espagnole, portugaise et grecque en cours actuellement. Il n'est donc pas étonnant que l’agence de cotation Moody's ait mentionné que les États-Unis pourraient perdre leur notation triple A en raison de l'augmentation des charges de la dette étrangère et d’une tendance à la hausse du ratio de leur dette sur leur PIB.

Il est certain que ces inquiétudes ne sont pas pour demain puisque le dollar américain est encore perçu comme une valeur refuge dans la tourmente actuelle. Toutefois, à plus long terme, le dollar pourrait demeurer vulnérable aux ajustements à la baisse en raison de problèmes budgétaires.

(Source : BCA Research)

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