1 mai, 2020

Semaine en deux temps sur les marchés

La semaine a bien débuté sur les places boursières alors que l’attention des investisseurs semblait surtout se porter sur les plans de réouverture annoncés par plusieurs gouvernements. La séance de mercredi a été particulièrement favorable alors que des nouvelles encourageantes concernant un possible traitement pour la COVID‑19 et certains résultats d’entreprises robustes ont fait bondir les principaux indices nord-américains de plus de 2 %. Cela a permis aux Bourses nord-américaines de clore le mois d’avril avec un gain de plus de 10 %. Un sentiment plus negative est toutefois revenu sur les marchés lors des deux dernières séances de la semaine. Les statistiques économiques confirmant l’ampleur du choc de la COVID‑19 aux Etats‑Unis et en Europe et des résultats d’entreprises moins favorables semblent avoir incité plusieurs investisseurs à prendre des profits après la récente remontée des indices. Des commentaires très durs du président Donald Trump envers la Chine font aussi craindre un retour du protectionnisme.

Les taux obligataires nord-américains n’ont pas affiché une tendance claire cette semaine. La Réserve fédérale (Fed) n’a pas fait d’annonce majeure lors de sa rencontre de mercredi, mais elle a clairement signalé qu’elle continuerait de soutenir longtemps l’économie américaine. Contrairement aux taux courts et aux taux obligataires canadiens, les taux longs américains ont toutefois augmenté quelque peu cette semaine. Du côté canadien, on retient surtout l’annonce, vendredi matin, que Tiff Macklem prendra la relève de Stephen Poloz à la tête de la Banque du Canada le 3 juin prochain.

L’optimisme en première moitié de semaine a concordé avec l’appréciation de plusieurs devises contre le dollar américain. Cependant, même lorsque les investisseurs sont redevenus plus nerveux, le billet vert a continué d’afficher un repli contre certaines d’entre elles, notamment l’euro. L’essentiel de l’appréciation de la devise commune s’est produit jeudi, à l’issue de la rencontre de politique monétaire de la Banque centrale européenne. Celle-ci a annoncé moins de nouvelles mesures d’intervention que prévu, ce qui a créé un écart par rapport à d’autres banques centrales, dont la Fed. L’euro valait près de 1,10 $ US vendredi matin. L’évolution du dollar canadien a davantage concordé avec celle de l’humeur des marchés. Le huard s’est d’abord apprécié, atteignant temporairement 0,72 $ US tôt jeudi. Il est par la suite retourné vers 0,71 $ US.

Mathieu D’Anjou, CFA, économiste en chef adjoint

Hendrix Vachon, économiste principal

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