1 novembre, 2019

De bonnes données ont compensé le retour d’inquiétudes sur le commerce

La semaine était chargée, avec la publication de plusieurs données économiques importantes et la décision de politique monétaire de plusieurs banques centrales, dont la Banque du Canada (BdC) et la Réserve fédérale (Fed). La Bourse américaine a commencé la semaine du bon pied avec des résultats d’entreprises satisfaisants. La baisse des taux directeurs de la Fed et les propos de Jerome Powell jugés rassurants ont soutenu les cours boursiers mercredi. La séance de jeudi a été plus difficile alors que la Chine se montrait plus pessimiste quant à une entente commerciale avec les Etats‑Unis. Les marches ont toutefois retrouvé une trajectoire ascendante vendredi à la suite de chiffres d’emploi meilleurs que prévu aux Etats‑Unis. Au bout du compte, la Bourse américaine se dirigeait vers un gain hebdomadaire de plus de 1 %. Une progression hebdomadaire un peu plus faible était observée du côté canadien.

La Fed a décrété une troisième baisse de suite de ses taux directeurs tout en indiquant vouloir maintenant prioriser le statu quo. Les taux obligataires américains ont tout de même diminué quelque peu mercredi alors qu’il n’est pas exclu que des baisses de taux d’intérêt soient encore décrétées si l’évolution des données économiques le justifie. La baisse des taux a été plus marquée au Canada. Les marchés se sont réajustés à la possibilité d’une baisse des taux directeurs par la BdC. La séance de jeudi a vu la glissade des taux obligataires se poursuivre, surtout du côté américain, en raison de nouvelles craintes sur le plan des relations commerciales sino-américaines. Une partie de la baisse des taux obligataires a toutefois été récupérée vendredi.

L’indice du taux de change effectif du dollar américain a diminué cette semaine, mais cela cache des mouvements divergents de certaines devises, dont le dollar canadien. Celui-ci s’est déprécié mercredi en raison de l’ajustement des anticipations du marché à l’égard des décisions futures de la BdC. Au moment d’écrire ces lignes, le huard s’échangeait à près de 0,76 $ US. De l’autre côté de l’Atlantique, l’euro et la livre se sont appréciés, surtout durant la séance de jeudi, qui a été marquée par le retour des inquiétudes commerciales, mais aussi par des données meilleures que prévu en Europe. Le yen s’est également significativement apprécié jeudi, jouant le rôle de valeur refuge. Les bons chiffres d’emploi publiés vendredi aux Etats‑Unis n’ont eu qu’un léger effet positif temporaire sur le dollar américain.

Hendrix Vachon, économiste principal

Carine Bergevin-Chammah, économiste

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