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Les taux obligataires de nouveau à la hausse, après une pause
Faits saillants
- La Réserve fédérale devrait réduire son assouplissement quantitatif dès l’automne.
- Le PIB réel canadien recule au deuxième trimestre, mais l’inflation s’accélère.
- Le dollar canadien se montre plus résilient que d’autres devises face au dollar américain.
- Une fin d’année plus difficile pour les investisseurs?
Scénario financier
- Les Bourses pourraient poursuivre leur progression l’an prochain. L’augmentation prévue des taux obligataires laisse entrevoir d’autres légères pertes pour le marché obligataire d’ici la fin de l’année et l’an prochain. Les Bourses pourraient continuer d’être volatiles à court terme, surtout si la situation politique américaine demeure une importante source d’incertitude. Il faut dire qu’après les gains spectaculaires des derniers trimestres, une période de consolidation ou de prise de profits est tout à fait normale, particulièrement pour les titres technologiques américains dans un contexte où une remontée plus rapide des taux d’intérêt est maintenant anticipée. Une fois cette période terminée, les Bourses devraient toutefois reprendre une tendance haussière reflétant la forte profitabilité des entreprises et les bonnes perspectives économiques. D’un point de vue relatif, les Bourses restent beaucoup plus attrayantes que le marché obligataire dans un environnement marqué par des risques inflationnistes et une normalisation graduelle des politiques monétaires.
- Il faudra réapprendre à composer avec davantage de volatilité. Même si nous demeurons relativement optimistes quant aux perspectives boursières, il faudra probablement s’habituer à d’autres épisodes de volatilité. Au début de la pandémie, les banques centrales ont tout fait pour assurer le maintien de conditions financières favorables. Cet objectif demeure, mais il doit maintenant être balancé avec davantage de risques concernant l’inflation et la stabilité financière. Les investisseurs doivent ainsi être conscients qu’ils ne peuvent plus compter sur un soutien aussi absolu des banques centrales.
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