4 décembre, 2020

Peu de mouvements des taux d’intérêt sont à prévoir et l’espoir d’une vaccination rapide donne une nouvelle impulsion aux Bourses

Faits saillants

La seconde vague de COVID-19 frappe l’Occident de plein fouet.
La Banque du Canada anticipe le statu quo du taux directeur jusqu’en 2023.
L’espoir d’une vaccination rapide donne une nouvelle impulsion aux Bourses.
L’optimisme sur les marchés favorise le dollar canadien.

L’optimisme est revenu en force en novembre. Les résultats des élections américaines ont été très bien accueillis par les investisseurs, qui semblent voir d’un bon œil la combinaison d’une présidence démocrate et d’un Sénat demeurant probablement républicain. De plus, les craintes d’une longue contestation des résultats et d’une crise politique et sociale majeure semblent progressivement se dissiper. Le rebond des Bourses s’est accéléré après la diffusion de nouvelles très encourageantes concernant le développement des vaccins contre la COVID-19. À court terme, tout indique que la situation sanitaire demeurera très difficile, mais, pour la première fois depuis le début de la crise de la COVID-19, l’espoir d’un retour à une certaine normalité d’ici quelques trimestres paraît réaliste. Le mois de novembre s’est ainsi conclu avec des gains importants et généralisés des Bourses et par de nouveaux sommets pour les principaux indices américains (graphique 6). Même le S&P/TSX est récemment repassé en territoire positif pour l’ensemble de 2020.

La remontée des profits et des Bourses pourrait devenir plus généralisée si la COVID‑19 est vaincue. La performance surprenante des Bourses, particulièrement aux États-Unis, s’explique en partie par la remontée rapide des profits des entreprises après la crise économique du printemps. Selon les résultats préliminaires pour le troisième trimestre, les profits des entreprises qui composent le S&P 500 seraient ainsi déjà revenus très près des niveaux observés avant la crise (graphique 7). Ce rebond rapide s’appuie entre autres sur les entreprises technologiques et sur celles qui répondent à la consommation des ménages. D’autres industries plus traditionnelles, dont l’énergie, le transport et le secteur industriel, connaissent toutefois encore des difficultés importantes, sans parler de la restauration et des loisirs. Tous les gains du S&P 500 depuis le début de l’année ont ainsi été enregistrés par les titres de croissance (growth) alors que les titres valeurs (value) tirent de la patte. Les nouvelles positives sur les vaccins ont toutefois récemment favorisé les secteurs plus traditionnels, qui pourraient effectuer un certain rattrapage l’an prochain si la COVID-19 est réellement vaincue.

Lire l’article produit par Études économiques de Desjardins et publié le 2 décembre 2020 dans son intégralité

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