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La volte-face de la Réserve fédérale a marqué le premier trimestre de 2019
- La tendance baissière des taux obligataires s’est poursuivie en mars alors que les principales banques centrales ont continué d’adopter des discours de plus en plus dovish.
- Il n’y a rien de surprenant à voir les marchés obligataires et boursiers réagir très positivement à la récente volte-face de la Réserve fédérale (Fed).
- Les dirigeants de la Fed semblent s’inquiéter du contexte économique. Ils jugent maintenant qu’il ne sera plus nécessaire d’augmenter les taux directeurs au cours de 2019. La Fed devrait attendre à la mi-2020 avant de recommencer à hausser le taux cible des fonds fédéraux.
- La dégradation des données économiques en zone euro a forcé la Banque centrale européenne à annoncer un nouveau programme de prêts pour les institutions financières.
- La Banque du Canada refuse de valider les anticipations de baisses de taux qui se sont formées sur les marchés. Nous prévoyons qu’elle gardera les taux inchangés jusqu’à la mi-2020. Les marchés mettront du temps à être rassurés et les écarts par rapport aux taux américains ne se combleront pas rapidement.
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