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28 juillet, 2021

Deuxième trimestre 2021

Bonjour à toutes et à tous,

La période estivale s’annonce plus encourageante considérant les bonnes nouvelles sur la vaccination et la levée de certaines restrictions tant au Québec qu’en Ontario.

Dans les pays industrialisés, la pandémie est contrôlée et la réouverture des économies progresse rapidement. Commerces, usines, restaurants étant maintenant ouverts, l’activité économique avance dans la bonne direction. Les Canadiens et les Américains n’ont jamais eu de bas de laine aussi remplis, ce qui porte à croire que les dépenses de consommation seront au rendez-vous ces prochains mois. Étant la composante la plus importante du PIB, une forte dépense de consommation est très positive pour la croissance d’une économie.

Canada

Au Canada, les secteurs de l’énergie et des matériaux ont continué leur bonne progression, ce qui a été positif pour notre économie. En mai, l’inflation a atteint un sommet des dix dernières années, ce qui a poussé la Banque du Canada à revoir ses achats de titres, c’est-à-dire, à légèrement renforcir la politique monétaire. Sur cette nouvelle, le dollar canadien a pris de la vigueur, ce qui a amené le taux de change CAD/USD à frôler les 0,8350*. Les dirigeants de la BdC ont laissé le taux directeur inchangé lors de leur dernière rencontre. Il sera intéressant de suivre le discours du gouverneur de la BdC (M. Tiff Macklem) pour avoir une idée de la prochaine hausse du taux directeur, ce qui donnera une bonne idée de l’évolution de la croissance économique au pays. Il n’en demeure pas moins que le Canada a été la région ayant offert la meilleure performance au 1^er semestre, appuyée par la hausse des matériaux et de l’énergie.

*Source : Market-Q

États-Unis

La réouverture de l’économie est déjà bien amorcée aux États-Unis, ce qui a un effet positif sur le marché des actions américaines. Les politiques monétaires sont toujours très accommodantes et le directeur de la Banque centrale, M. Jerome Powell, a répété à maintes reprises que les assouplissements allaient demeurer en place tant et aussi longtemps que la vigueur économique ne sera pas adéquate. Autrement dit, tant et aussi longtemps que le marché de l’emploi n’atteindra pas son plein potentiel. Par contre, on note que le ton du discours a légèrement changé en raison de la hausse de l’inflation constatée au dernier mois. Une prochaine hausse du taux directeur serait à prévoir en 2023, soit un an plus tôt que prévu.

Europe

Le déploiement des vaccins en Europe s’est accéléré et une réouverture plus soutenue des économies est en bonne voie pour le second semestre. Le fonds de relance de l’UE aidera les pays du sud de l’Europe à maintenir la relance. La reprise post-confinement de la région devrait être extrêmement forte et le PIB devrait rebondir d’environ 5 % cette année dans la foulée de la baisse de près de 7 % de l’année dernière. Plusieurs gestionnaires prévoient une surperformance des bourses européennes en 2021.

Nous prévoyons que l’indice MSCI EMU, qui reflète l’Union économique et monétaire européenne, surperformera le S&P 500 en 2021. L’exposition de l’Europe aux valeurs financières et aux secteurs sensibles aux cycles tels que l’industrie, les matériaux et l’énergie, et son exposition relativement faible à la technologie lui confèrent le potentiel de surperformance*.

Asie

Le Japon est à la traîne, avec seulement 15 % de la population vaccinée, mais devrait atteindre 50 % d’ici la fin août à mesure que le déploiement s’accélère. Nous prévoyons une solide reprise économique au second semestre, stimulée par de fortes dépenses d’investissement mondiales et la reprise de services à l’échelle nationale (sans oublier les Jeux olympiques).

Les données économiques chinoises ont été mitigées, mais le scénario de base reste que la croissance sera solide tout au long de l’année. Les conditions de crédit se sont détériorées un peu plus vite que prévu, mais nous pensons que l’essentiel du ralentissement a été reporté sur les cinq premiers mois de l’année. Il existe encore un potentiel de rattrapage de la consommation intérieure, et le volet production de l’économie devrait bénéficier de la reprise économique mondiale. Bien sûr, il est impossible de discuter des perspectives de la Chine sans aborder les tensions entre les États-Unis et la Chine. Les deux parties se sont récemment rencontrées, sans que rien de substantiel ne se produise. L’accord sur les initiatives climatiques a été un élément positif mineur, mais nous pensons que les tensions devraient rester élevées*.

*Source : Perspectives des marchés mondiaux en 2021 Mise à jour du T3 Russell Investments. Traduction libre 

En résumé, les marchés ont été relativement tranquilles ces trois derniers mois. Les investisseurs demeureront prudents au second semestre cherchant la prochaine vague de bonnes nouvelles pour justifier une éventuelle hausse du marché boursier. Nous nous devons de demeurer prudents; il ne faut pas oublier que la pandémie est toujours présente et qu’une 4^e vague, bien que nous désirons l’éviter, peut mettre un frein à la croissance économique prévue. La meilleure solution pour limiter la volatilité demeure toujours le rééquilibrage et le maintien de notre répartition d’actif, ce qui nous réussissons à faire depuis plusieurs années maintenant. 

Nous sommes à votre disposition pour discuter de ces éléments et répondre à vos questions! 

Nous vous souhaitons un très bel été avec votre famille, vos amis et vos proches! 

Merci et au plaisir,