16 mars, 2020

Le coronavirus et la volatilité des marchés

Après 11 ans de marché haussier (un record) le Dow Jones et le S&P/TSX sont tous deux entrés dans un marché baissier caractérisé par une baisse de plus de 20 % par rapport à un plus récent sommet. Le 12 mars dernier, l’Organisation mondiale de la Santé (OMS) annonçait que l’épidémie du coronavirus pouvait maintenant être qualifiée de pandémie et au moment d’écrire ces lignes plus de 130 000 personnes étaient contaminées.

Cela va sans doute prendre encore quelques semaines avant que l’on ait une idée plus précise de l’ampleur des répercussions de cette pandémie. D’ici là, les autorités prennent des dispositions afin de contenir la propagation du virus. Ce qui provoque une baisse de la croissance économique mondiale. Il n’en faut pas plus pour que les marchés financiers paniquent.

Il est important de garder à l’esprit que malgré la turbulence des marchés, les corrections sont fréquentes et peuvent être brèves. Les corrections boursières constituent essentiellement des occasions pour éliminer certains excès sur le marché avant de repartir vers de nouveaux sommets.

Dans notre précédent communiqué, nous vous avons partagé les leçons d’une légende de l’investissement, Peter Lynch. « Le facteur à prendre en considération, c’est votre capacité à supporter les revers. Les baisses se produiront. Peut-être demain, peut-être l’année prochaine, qui sait ? La question est la suivante : êtes-vous prêt ? Avez-vous l’estomac assez solide ? »

La progression des Bourses n’emprunte pas une trajectoire linéaire. En fait, comme le démontre le tableau Stock Market Return and Pullbacks ci-dessous l’investisseur doit faire face chaque année à des reculs boursiers plus ou moins importants.

Parfois, les investisseurs secoués par la volatilité et craignant que la situation ne se détériore peuvent être tentés de vendre leurs titres, espérant racheter ultérieurement lorsque la situation se sera calmée. Dans notre commentaire du 6 octobre 2019, nous avons parlé de ce que l’histoire peut nous enseigner à propos des récessions, il n’est pas rare que la remontée boursière s’amorce alors que l’économie est encore en récession.

Mais aujourd’hui, et l’avenir nous le dira sans doute, il ne serait pas surprenant de voir les marchés boursiers rebondir bien avant que la Covid-19 ne soit enrayée.

En 40 ans, le marché des actions américaines a connu seulement cinq replis plus importants que celui que nous vivons actuellement.

Année civile	Baisse intra année	Événements	Rendement pour l’année civile
1987	-34 %	Le fameux krach boursier	+ 2 %
2001	-30 %	Éclatement de la bulle techno/Attentat du World Trade Center	-13 %
2002	-34 %	Récession/2e guerre en Iraq	-23 %
2008	-49 %	Faillite de Lehman Brothers/Crise financière	-38 %
2009	-28 %	Grande récession	+ 23 %

Bien que cette correction découle de la pandémie du coronavirus, nous maintenons notre approche.

Comme ce fut le cas auparavant, la volatilité qui accompagne la correction actuelle des marchés pourrait favoriser de belles occasions qui créeront de la valeur à long terme.

« Lorsque le pessimisme ambiant atteint son paroxysme, c’est le meilleur moment pour acheter. Lorsque l’optimisme est généralisé, c’est le meilleur moment pour vendre ». – Sir John Templeton

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